SHKP Quarterly

兩地衡量企業信用的標準不同，我的 工作便是要讓內地市場認識集團的穩 健財務狀況和企業信譽價值。 Mainland creditors define corporate creditworthiness differently, so my work is getting external parties to appreciate the Group's healthy finances and credit quality. 隨著內地經濟發展迅速，集團在內地投資亦 緊隨發展步伐，並堅持穩中求進的策略。集 團中國首席財務總監龍甫鈞負責集團在內地 發展的財務監管及策劃的工作，為業務長遠 發展提供穩固基礎。 穩健財務管理配合企業發展策略 龍甫鈞擁有豐富企業財務及投資管理的經驗， 他認為一家企業的財務管理，必須配合公司整 體的業務發展，同時認清市場趨勢，適時調整 管理策略。他表示，集團現時的財務政策以穩 健管理為主。「公司在內地的業務發展仍處於 投資期，對營運資金的需求殷切，故即使公司 內地已落成的投資物業已能產生經常性現金 流，在現階段也不會作出進取的資本增值投 資，而是做好現金管理工作，讓資金能隨時投 放至其他在建項目的發展中。」他補充，集團 亦會時刻留意市場及政策的變化，迅速作出調 整，以減低集團的財務風險。 發展投資性物業業務有賴低融資成本 近年內地的房地產市道發展蓬勃，內資房地產 企業增長迅速，並在銷售物業市場上佔有不少 優勢，故市場競爭非常激烈。然而，集團充分 利用既有優勢，在高端住宅物業和綜合商業項 目等領域取得佳績，並在市場上建立了優質品 牌。然而發展大型綜合項目的回本週期長，資 金需求龐大，需要在財務管理及融資成本上有 更詳細的測算和控制方法。「事實上，若果融 資成本過高，即使物業落成後的租金表現符合 市場預期，該項目也不一定能產生理想的收益 和現金流。」憑藉審慎財務政策，加之在中港 兩地已建立的優良商譽，集團與內地的中、外 資銀行皆保持良好合作關係，令集團得以理想 的條件進行融資。 除透過銀行借貸外，近期國內也開始鼓勵企業 發行債券融資。龍甫鈞坦言，儘管內地債券市 場增長迅速，但政策依然存在眾多不確定性， 所以現階段集團的融資渠道仍然以銀行貸款為 主。「監管機構近年積極推動債券市場發展， 但港資企業在內地發債仍處於起步階段。然 而，集團已做了不少研究工作，為將來利用多 元化的融資渠道打好基礎。」 龍甫鈞經常往返國內工作，並不時與當地銀行 和金融機構接觸。他坦言國內債權人對企業實 力的判斷標準與我們的標準很不一樣，一般的 國內機構會較重視企業的資產和銷售規模，而 非從資產質素、財務狀況和企業管治等多方 面綜合評估。「由於兩地衡量企業信用的標 22 Profile Vol 82 • Q4 2016 • SHKP Quarterly